志邦家居橱柜业务增速放缓 衣柜成增长主力

　　传统家居行业都面临着转型压力，新拓展业务的发展情况，往往决定着公司整体发展好坏。

　　志邦家居日前(603801.SH)公布的2019年财报显示，过去一年，公司营业收入29.62亿元，同比上升21.75%;归属上市公司股东净利润3.29亿元，同比上升20.72%;基本每股收益1.4922元，同比上升22.12%。总资产扩大至30.95亿元，同比上升11.17%。

　　期内公司主营业务毛利率为39.2%，较上年同期增加2.74个百分点。其中定制厨柜毛利率42.4%，同比上升4.11个百分点;定制衣柜毛利率31.6%，同比增加1.65个百分 点。

　　1998年成立的志邦家居，虽然最早以厨柜作为主营业务，并以“志邦厨柜”名称上市，但从2015年开始，就从厨柜业务向衣柜业务方向拓展，并且在2018年将股票名称变更为“志邦家居”，表明公司向泛家居行业转型。

　　从年报数据来看，经过数年转型的志邦家居也颇见成效，去年公司定制厨柜业务收入21.17亿元，同比增长9.8%，占主营业务收入比例为73.5%，相比2018年81.5%的占比有所下降，但仍是主要营收来源。

　　志邦家居在去年的定制衣柜收入达到7.34亿元，占主营收入占比提升至25.51%，同比增长70.8%。新业务收入增幅明显，也是公司去年整体收入上升的主要因素。

　　到2019年末，志邦家居的整体厨柜经销商有1252家，店门1535家，净增48家门店;定制衣柜经销商889家，店面1078家，净增352家;木门经销商127家，木门店面156家。

　　不难看出，相较于已经站稳脚跟的厨柜市场，2015年后才涉足的定制衣柜市场，是志邦家居近年来业务上升、抢占市场的主要增长点。

　　按照年报公布的开店计划，志邦家居2020年计划净增衣柜门店270家，是厨柜门店计划净增70家的近4倍。

　　与此同时，目前尚未形成规模的木门业务，将是另一个重点增量板块，主要开拓针对B端市场的精装修业务渠道。

　　值得注意的是，志邦家居转型“大家居”后，力求增长的定制衣柜品类，和试图切入的定制衣柜行业，近年来竞争颇为激烈。

　　同样是从厨柜切入衣柜市场，欧派家居(105.780, 1.89, 1.82%)的年产量、市场占有率和门店覆盖率都更高。而在衣柜切入厨柜的市场，也有行业龙头索菲亚(19.210, 0.11, 0.58%)、好莱客(13.990, 0.01, 0.07%)等占据了市场份额和行业知名度高地。

　　而2015年就力图转型向“全屋定制”发展的志邦家居，同样面临同类品牌的定位重叠。从2013年就启动“大家居战略”的索菲亚，也曾尝试形成衣柜、厨柜和木门三足鼎立的业务局面，但从去年的定位调整来看，已经从大家居转向“定制柜类”，木门业务短板明显。

　　由此看来，想通过“大家居”的定位向新的品类拓展，对于志邦家居而言仍不是一件容易的事。不过从去年业绩来看，在志邦重点扩张下，定制衣柜对营收的贡献率还是颇为明显。

　　不过从市场份额的分布来看，志邦和索菲亚还是形成一些差异。志邦年报显示，从业务分布的城市中，以县级及以下乡镇为主的五六级城市，是销售的主要区域，厨柜业务和衣柜业务的主要销售分布都是五六级城市，收入占比分别达到51.8%和42.6%。

　　竞争对手索菲亚在四五线市场收入对总营收的贡献率则在35.61%，志邦家居市场相对更加下沉。

　　目前，志邦拥有三大品牌线，包括定位中高端的厨柜、全屋定制、木门/墙板等定制产品的“ZBOM 志邦”品牌，向互联网思维的刚需家居消费人群者提供全屋定制产品的“IK”品牌，以及“FLY 法兰菲”配套家居成品。

　　值得注意的是，包括志邦家居在内的传统家居，在经营渠道上也在力图向数字化转型，建立数字化营销体系，打造自媒体传播矩阵，通过全域引流和简历私域流量池，为营销开辟“第二战场”。

　　2018年开始推出的“IK”品牌，也是向互联网思维人群定位，以适应年轻化市场。随着“后疫情时代”的到来，线上营销和定制型产品，也将成为家居行业下一个激烈竞争的市场。